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腾讯分分彩开奖在哪里看,中信建投证券--坚朗五金:渠道产品共驱,五金集成龙头继续超预期【公司研究】

点击量: 回复数:0 举报 jdjdi 发表于 2019-10-09 16:22:46

【研究报告内容摘要】

事件2019年 10月 9日,坚朗五金发布 2019年前三季度业绩预告。

公司预计 2019年前三季度实现归母净利润 2.50-2.71亿元,同比增长 113.23%-131.71%;其中 2019Q3单季度实现归母净利润 1.29-1.51亿元,同比增长 50.69%-75.95%。

腾讯分分彩开奖在哪里看公司业绩继续超预期。

我们的分析和判断渠道积极拓展+新品类逐步放量,共驱业绩持续增长公司 2019Q1-3归母净利润实现同比上升,原因一方面是基于销售渠道布局和产品线的延伸,另一方面是规模扩大带来费用的有效摊薄,推动公司利润增加。

2019年以来,公司继续加大投入智能锁等智能家居、卫浴及精装房五金产品,开始进入安防、地下综合管廊、自然消防排烟与智能通风窗、劳动安全防护类产品、防火防水材料、机电设备与精密仪器等业务领域,基本可满足公共建筑、商业建筑、房地产、地铁、机场、管廊等各类型建筑五金的订单一站式采购需求。

腾讯分分彩开奖在哪里看在保证产品质量的同时,也降低多个供应商采购的管理成本。分产品看, 2019H1公司门窗五金、点支配件、门控五金、不锈钢护栏配件、家居类、其他建筑五金产品分别实现营收 12.68、 2.20、1.36、 0.92、 1.89、 1.71亿元,分别同比增长 36.09%、 -8.25%、4.42%、 42.03%、 63.32%、 78.58%。其中门窗五金、家具类和不锈钢护栏构配件等新业务增长较快。

此外,公司积极拓展渠道建设,目前国内外销售网点近 500个。同时持续投入研发, 19H1完成主编或参编国家或行业标准 5项,累计完成 180余项。腾讯分分彩开奖在哪里看 2019上半年获得发明专利 8项,其他专利 28项,累计获得专利 700余项。

腾讯分分彩开奖在哪里看毛利率上行,费用管控良好,整体利润增长毛利率方面,2019H1公司毛利率同比增长 2.18pct 至 40.16%。

2019H1公司门窗五金、家具类和不锈钢护栏构配件等新业务收入同比大增 36.09%、 63.32%、 42.03%。腾讯分分彩开奖在哪里看其中门窗五金产能扩张后规模效应显现,毛利率同比增长 3.07pct 至 43.49%,收入占比由 58.88%提升至 60.72%,带动整体毛利率上行。

期间费用方面, 2019H1公司销售费用率、管理费用率、研发费用率和财务费用率分别同比变动-2.0pct/-0.9pct/+0.3pct/+0.06pct 至 20.2%、 5.4%、 5.2%、 0.04%。腾讯分分彩开奖在哪里看其中财务费用增加主因银行借款增加和票据贴现增加,销售和管理费用率降低主因规模效应显现,人均效率提升。腾讯分分彩开奖在哪里看在费用管控良好背景下, 2019H1公司净利率同比增长 3.85pct 至 5.69%。

投资建议:

公司定位于建筑五金集成供应商,多品类发展、渠道积极拓展,同时研发投入和实力领先行业。 参考公司2019年三季报预告,我们上调公司业绩预测, 预计公司 2019-2020年营业收入分别为 49.53、 62.21亿元,同比增长 28.54%、 25.61%;归母净利润为 3.16、 4.11亿元,同比增长 83.72%、 30.06%;对应 P/E 分别为 22.5X、 17.3X,维持“买入”评级。

风险提示:

原材料价格大幅波动、 行业竞争加剧、新产品和新业务拓展不及预期。

阅读附件全文请下载:腾讯分分彩开奖在哪里看,中信建投证券--坚朗五金:渠道产品共驱,五金集成龙头继续超预期

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